如果GBTC在两周内解锁,比特币会跌破3万美元吗?

如果GBTC在两周内解锁,比特币会跌破3万美元吗?

价值数十亿美元的比特币投资基金股票是否会被抛售,从而导致加密货币现货价格大幅下跌,成为业内分析人士的热门话题。

灰度GBTC的溢价已连续数月为负值

争论的焦点是全球最大的数字资产管理公司grayscale bitcoin trust,该公司允许机构投资者通过其产品GBTC间接接触比特币市场。投资者可以直接以比特币或美元的形式购买GBTC股票。

不过,投资者只能在六个月的锁定期后,在二级市场将其GBTC股票出售给其他方。因此,当出售时的市场价格超过净资产价值(NAV)时,预计它们将溢价清算。

另一方面,当市场价格低于资产净值时,清算GBTC股票会带来损失。因此,如果投资者决定出售其持有的GBTC,他们将不得不这样做,以避免财务损失。这是因为该股自2021年2月24日以来一直在折价交易,即低于其资产净值。

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GBTC溢价数月来一直为负来源:bybt.com

包括摩根大通策略师在内的一些分析师认为,在7月份解锁期过后,合格投资者将至少出售部分GBTC资产,进一步抑制比特币市场目前的下行趋势。

“尽管本周出现了调整,但我们不会放弃比特币和加密市场普遍存在的负面前景。因此,尽管情况有所改善,但我们的信号仍普遍悲观,”摩根大通首席策略师尼古拉斯•帕尼吉特佐格鲁(Nikolas panigirtzoglou)在给客户的报告中表示。

不过,也有分析人士认为,这一事件将导致大量卖家在7月份离场,并带来市场的波动和看涨,这或将推动比特币破历史新高。

比特币价格是否与灰度解锁日期有关联?

Panigirtzoglou解释说,在2020年12月,投资者以大约40%的溢价购买GBTC股票,灰色比特币信托吸引了20亿美元的资金流入,1月份又吸引了17亿美元的资金流入。

这意味着到7月底,大约14万股比特币股票将被解锁。从4月中旬到6月中旬,共发行了约13.9万枚比特币,与此同时,比特币/美元从6.5万美元大幅下跌至2.88万美元。

Lynn Alden investment strategy创始人林恩·奥尔登(Lynn Alden)指出,比特币现货价格的大幅下跌与其灰度GBTC发行期之间存在关联,并指出随着7月份更多股票的发行,同样的情况也可能发生。

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灰色比特币信托解锁日期来源:bybt.com

奥尔登认为,这种相关性表明,灰色“中性套利交易”正在放缓。

在套利交易中,机构投资者(如对冲基金)借入比特币购买GBTC股票。然后,在锁定期到期后,这些投资者在二级市场向散户出售GBTC股票,通常溢价。然后,他们将借来的比特币返还给贷款人,并将差额收入囊中。

奥尔登还说:“比特币在2020年下半年崛起的部分原因是灰色中性套利吸收了大量比特币。”当比特币ETF和其他访问比特币的新方式降低GBTC的独特性时,溢价就会消失,因此中性套利也就消失了。”

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Grayscale investments在2021年2月后停止出售GBTC股票。来源:bybt.com

不过,exoalpha首席投资官大卫·利夫奇茨认为,套利策略可能是比特币价格下跌的原因之一,但并未导致比特币价格大幅下跌。

利夫奇茨指出,真正的GBTC套利交易策略是针对资金实力雄厚的投资者。这是因为他们需要在GBTC锁定期持有比特币空头头寸——加班费可能会抵消套利的利差。

“对于折价购买GBTC股票且不做空比特币的简单买家来说,他们的利润取决于购买GBTC的价格。如果他们买了4万到6万美元,他们今天就亏了。。。因此,他们可能不想通过抛售来锁定损失。”他说。

作为回应,首席执行官Michael sonnenshein告诉美国最大的金融网站BARRON,投资者在购买GBTC股票时会考虑中长期的前景。因此,他们可能不想在解锁后立即出售所持股份。

SunnEnSein补充说:“我通常会说,投资者在考虑任何流动性之前,一定会考虑股票的价格,相对于净资产或比特币的价值。”

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