稳定币比较:USDC的资产构成与USDT有什么不同?

7月20日,稳定币项目USDC发布了5月份资产验证报告(1),首次将支撑USDC的资产细分为tether。作为一家在美国注册和运营的公司,USDC基本上每月都会提供一份资产核查报告。与不知道在哪里工作、创始人和首席财务官一直神秘莫测的特瑟相比,USDC通常被认为更加透明和安全。那么,USDC背后的资产构成与tether之间有哪些异同?

1.验资与审计的区别

首先,需要注意的是,会计师事务所为USDC和tether提供的服务是资产核查而不是审计。与正式审计相比,资产核查没有那么严格,资金来源也不会详细研究。根据纽约检察院提供的[报告](3),bitfinex于2017年9月15日向tether转账3.82亿美元,审计公司Friedman LLC完成资产核查后,tether将资金转回,表明当时泰瑟没有足够的储备资金,不得不挪用bitfinex的资金。

一般来说,资产验证发生在审计之后,是对审计结果的验证。对于一个有着良好审计历史的公司来说,资产核查的速度更快,足以让公众信任。但是,目前没有一家提供稳定币的公司提供审计报告,这可能是稳定币行业自身快速发展所决定的。毕竟,审计工作费时费力,而加密货币行业每天都在快速发展。

为USDC提供资产验证的公司是格兰特桑顿会计师事务所。尽管格兰特桑顿不像“四大”那样跻身世界前四,但据维基百科称,格兰特桑顿是世界第六大会计师事务所;为tether提供资产验证的公司是开曼群岛的一家会计师事务所Moore Cayman,其母公司是Moore global,该公司在全球排名前十。因此,就会计师事务所而言,usdc比tether更为严格。

2.USDC与USDT资产构成比较

稳定币比较:USDC的资产构成与USDT有什么不同?

在USDC的资产核查报告中,61%的资产是“现金及现金等价物”。在USDT的构成中,这部分占75.85%。

根据美国通用会计准则,“现金及现金等价物”是指具有类似现金流动性的现金和资产,包括美国国债、银行存款单、承兑汇票、公司汇票和货币资金。

对于持有的“现金及现金等价物”,泰瑟进一步细分,其中65.39%为公司商业票,只有3.87%为现金。

至于USDC持有的“现金及现金等价物”,circle此次发布的验资报告中没有细分。因此,外界不可能知道USDC外汇储备中有多大比例是现金。此外,其总资产的9%是商业票据。它的现金等价物是多少?

根据报告中的注释,根据美国通用会计准则,USDC的现金等价物是90天内到期的资产。除“现金及现金等价物”外,还分别列示了13个月内到期的银行存款凭证、3年内到期的国债、91天至13个月到期的公司商业汇票等,可见USDC区分持有的公司商业汇票,90日内到期的为现金等价物,超过90日的为单独列示。

可以推断,与tether一样,USDC的资产构成中有90天内到期的商业票据。至于具体金额,由于USDC今年的发行速度不低于USDT,可以粗略推断其采取了与tether类似的发行策略,因此短期商业票据在其现金等价物中可能占相当大的比例。

3.USDC将更加透明

本月8日,Circle创始人杰里米·阿莱尔(Jeremy Allaire)在推特上表示,(4)Circle将成为世界上最开放、最透明、最稳定的外汇储备项目。从本次资产核查报告的公布来看,USDC资产构成的透明度不如泰瑟,但这肯定只是暂时现象。

Circle计划在今年第四季度上市,监管要求Circle向外界披露更详细的财务信息。虽然通过SPAC的上市,Circle可以避免向SEC提供[表S-1](5)的繁琐工作,但上市后,Circle仍需定期向公众公布财务报表,届时其资产构成将更加清晰。

更加公开透明将是稳定币项目长期发展的必然趋势。7月19日,美国财长耶伦召集美联储(FED)、美国证券交易委员会(SEC)和大宗商品期货委员会(CommodityFutures Commission)负责人开会,讨论稳定汇率问题。可见,稳定币的监管已提上议事日程。对于USDC来说,更加开放和透明不仅是公司发展的需要,也是整个加密货币行业的需要(Head Chart。

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